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海底捞半年开店299家 能否靠持续扩张盈利

2021-08-25 23:45  来源:证券日报 李乔宇 贺王娟

    本报记者 李乔宇 见习记者 贺王娟

    8月24日晚间,海底捞发布了中期业绩报告,报告显示,2021年上半年企业实现营业收入近201亿元,同比增长105%,实现净利润约9453万元,同步增长110.0%。不过,净利润相较于2019年同期下降近九成。

    此外,报告显示,截至2021年6月30日,海底捞门店总数为1597家,较2020年底1298家门店,增加了299家。整体翻台率下滑至3.0,人均消费水平同比下降至107.3元。

    对于上半年的业绩,企业表示经营结果不及管理层的预期。受新开门店数量的影响,各项相关支出成本也显著增加。

    高压下扩张299家门店

    2021年上半年海底捞新增299家门店。对于海底捞快速扩张的模式,和君咨询董事文志宏认为:“海底捞从去年开始就一直保持这样的扩张节奏。从火锅行业发展来看,目前海底捞的扩张节奏是对的,不过,这样的发展速度对海底捞来说,仍有很大的压力和挑战。”

    据海底捞披露的数据显示,新开门店数量增长,也增加了成本支出,2021年上半年海底捞原材料及易耗品的成本达85.02亿元,同比增长95.5%,员工成本达71.61亿元,同比增长75.8%。物业租金及相关支出达1.98亿元,同比增长125.2%。

    值得注意的是,2021年上半年由于业务扩张,海底捞的资本负债率达75.4%,较2020年上半年同比增长约一倍。

    “可以理解海底捞目前扩张的想法,但这是一种铤而走险的方式。”中南财经政法大学数字经济研究院实行院长、教授盘和林对《证券日报》记者表示:“此时此刻,海底捞是在赌,情况好的话,其庞大的门店覆盖,将覆盖更多的用户。反之,其75%的负债率将进一步扩大,其线下门店的经营稳健性将受到影响。”

    对于未来的发展规划,海底捞表示,仍将持续稳健的提高餐厅密度和拓展餐厅覆盖度。

    管理层大换血

    浙江工商大学教授杨轶清对《证券日报》记者分析表示:“海底捞上半年净利润较2019年同期下降近九成,且体现周转和效率的指标均有下降。说明海底捞的发展进入瓶颈期,急需新的业态结构和消费体验。”

    瑞信研报亦指出,海底捞中期销售为201亿元,按年升106%,按季则升7%,期内净利9,650万元,虽然业绩符合此前预期,但翻台率和顾客消费规模的下降,加剧了该行对利润率前景和门店扩张潜力的担忧。该行将其目标价由50港元降至32港元。

    截至8月25日收盘,海底捞报收27.95港元/股,市值1525.79亿港元。较2月17日的股价峰值85.8港元/股,市值跌去3158亿港元。

    中国食品产业分析师朱丹蓬认为:“海底捞的扩张治标不治本,从短期来看,门店扩张有助于海底捞收入的提升,长期来看,海底捞若不积极创新,提升食品品质,创新服务场景,那么急速的扩张则更会加大海底捞整体管理成本及经营风险。”

    对于2021年上半年各门店运营不及管理层预期的情况,海底捞也表示,在积极寻找问题的根源,并尝试各种改进办法。

    此外,在发布2021年中期报告的同时,海底捞还公布了更换董事的公告,公告显示,舒萍、施永宏两位联合创始人辞任董事职务,委任9名新董事。在委任的新董事中,多名董事不乏一线经验,其中7名执董年龄介乎35至42岁之间。

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