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险资市场化改革之路提速

2021-08-28 06:50  来源:上海证券报

    “不要老是盯着行业里的钱,要大胆把手伸进别人的口袋里去。”最近一次内部座谈会上,某保险资管负责人谈及和券商资管、银行理财拼抢第三方业务时一语道破——市场化是以竞争为前提的。

    资管领域白热化竞争态势,只是保险资金市场化改革路上的一道侧影。“年内监管部门还将陆续修订保险资金投资有关品种的政策,放宽投资范围,增加投资品种,将更多的投资权交还给市场主体,继续以市场化改革激发活力。”一位接近监管的业内人士透露。

    “扩容拓路”也绝非衡量市场化程度的唯一标尺。从近年来持续简政放权的举措中可以看到,监管部门对保险机构投资管理能力的监管方式亦发生重大转变,即从过去的牌照式功能监管,向机构、功能监管并重转型,全面压实保险机构主体责任。这既有利于解决部分保险机构“重投资牌照、轻能力建设”的问题,又利于监管部门将有限的监管资源集中用于对重大风险机构、风险事件和风险隐患的精准监管,提升监管效能。

    跨界竞争探路:

    改革中杀出“黑马”

    今年以来,资管行业杀出几匹“黑马”。大家、光大永明、阳光这几家保险资管企业一跃而起,由其发行的股票型保险资管产品收益率不仅超过行业平均水平,还将一批大型保险资管机构甚至是公募基金发行的同类产品远远甩在后面。

    “虽然有些出乎意料,但这就是市场化竞争下的自然现象。”一家大型保险资管企业投资经理颇有感慨,无论是产品创新还是激励机制,这些中小保险资管企业由内而外都散发出“市场化”的气质。

    在经历“乱—限—放—严”几个阶段后,近年来保险资金管理模式逐渐呈现市场化、多元化、规范化特征。从固收到权益,从境内到境外,保险资金的投资范围一路拓宽。通过一系列的简政放权,保险资金快速增长与投资渠道狭窄、体制机制落后的矛盾逐渐缓解。

    保险资金的市场化改革是双向的。一方面“请进来”,引入券商、基金等保险业外的资管机构受托管理保险资金;另一方面“走出去”,支撑保险资管机构受托管理基本养老金、企业年金等业外资金,大力拓展第三方业务。

    有的保险集团率先提出“内外公平竞争”的市场化理念,在内部推行“双向选择”,鼓励旗下保险企业和资管企业通过市场化竞标的方式,双向选择合作伙伴和协商管理费用。“以前,既然是一个集团的旗下兄弟企业的‘钱’,自然顺理成章交由大家打理。今时不同往日,大家现在要和一些优秀的公募基金、券商去公平竞争,兄弟企业的委外业务也要靠‘抢’。”一家大型保险资管企业高管对记者说。

    监管理念转变:

    向机构与监管并重转型

    多市场、多资产、多类别,随着保险资金市场化之路的开启,机遇虽然被放大了,但风险亦不容小觑。

    在接受记者采访时,多位保险资管业人士直指近年来保险资金运用过程中存在的几大问题:违规开展关联交易和利益输送,投资决策机制不健全,资产负债管理薄弱,投资管理能力建设未持续符合监管要求,资金运用业务不合规,保险资管产品管理运作不规范,风险管理不审慎,考核激励机制不科学等。

    监管部门曾为此开出多张罚单,部分保险机构“重投资牌照、轻能力建设”的问题昭然若揭。“所以,在保险资金运用市场化的过程中,监管部门的监管理念、监管方式也在转变,该管的管,该放的放,基本上按照‘有多大能力干多大事’的原则。”前述接近监管的业内人士对记者说。

    一直以来,获得相应的投资管理能力牌照,是保险机构开展债券、股票、股权、不动产等投资管理业务的前提和基础。但近一年来,监管部门对保险机构投资管理能力的监管重点,由事前备案准入的方式,转向事中与事后的持续性督导,体现了监管进一步落实简政放权,持续深化保险资金运用市场化改革的决心。

    “年内监管部门还将陆续修订保险资金投资金融产品的政策,将更多风险收益特征符合保险资金需求的金融产品纳入投资范围,适度放宽保险资金投资创业投资基金和股权投资基金的要求,丰富产业资金和科创类基金长期的资金来源。同时,支撑保险资产管理企业发起设立长期限产品等。”前述接近监管的业内人士透露。

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