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上市企业“涨价”回购非主流 亮明信心才是真谛

2021-08-25 23:41  来源:证券日报 张歆

    张歆

    8月24日晚间,诚益通公告,拟将回购股份价格上限由10.98元/股上调为17.26元/股。该份公告是近两个月时间内第三份上市企业主动为回购行为“涨价”的公告。在一众因实施权益分派而调降价格上限的回购公告中,此类“涨价”公告似乎有些“非主流”。

    然而,上市企业“非主流”作为的背后,恰恰彰显了A股市场主流的发展支点。

    诚益通本次回购上限的调整可谓“诚意”十足,新价格是“董事会决议前三十个交易日股票交易均价的150%”。考虑到规则对于上市企业回购价格合理性的引导,这个价格可以在一定意义上理解为最大值。因为根据规定,回购价格上限如果高于上述均价150%,应当在回购股份方案中充分说明其合理性。从涨价理由来看,三家企业观点相似,“对企业未来发展前景的信心和对企业内在价值的认可”“有效维护广大投资者利益,增加投资者信心”“保障企业股份回购事项顺利实施”。寥寥几十个字,恰道出市场发展的重要方面。

    上市企业是最重要的市场主体,也是A股市场高质量发展的“第一责任人”。能够大幅提升回购价格上限,说明企业对于自身发展前景和成长空间充满信心。毕竟,回购耗资规模大,对于上市企业的财务指标健康度、发展加速度都是一种考验,只有能够消化回购以及涨价成本的上市企业,才可能敢于上调价格上限。

    除了展示自我认知,上市企业还强调了“保护投资者利益”。投资者是投融资活动的最重要参与者。上市企业涨价回购,展示的是与投资者“共同面对”的坚定态度,而此类友好举动累积所撬动的“投资力”,则能够成为更稳健的支点,促进A股市场投融资体系达成更高水平的平衡。

    上市企业强调“保障回购实施”的意义,还在于迫切希翼与管理团队、投资者、A股市场“绑定”。通过回购和股权激励的协同,管理团队与企业形成诉求一致的发展支点,并逐步量化为估值提升、投资者和管理团队获得感增加,从而真正发挥股权激励的作用。

    此外,“涨价回购”作为上市企业与市场的交互行为,对于在市场中合理引导投资流量、增加市场活跃度是必要且大概率有效的。在部分情况下,还能够稳定估值、辅助企业其他资本运作积极顺畅进行;同时,可以在一定程度上改变股权供求关系,激发市场交投。这些都能够逐步汇聚为市场发展的重要力量。

    阿基米德关于“给我一个支点”的豪言,虽然难以践行,但是其对于支点杠杆力的论证是确定的。上市企业涨价回购,虽然“非主流”,但其展示出的主流“发展支点”的撬动力,同样不容小觑。

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